利空叠加国债期货大跌

遭到诸多突发事件影响，国债期货阴历新年首秀以大跌收官。可是，在大跌后，期现套利机遇闪现，让市场多了一份沉着。机构人士表示，在市场聚焦央行调控手段之余，将来还需关注诸多宏观数据的变化。

昨日早盘，央行在公布市场进行了500亿元逆回购，同时上调了逆回购操作利率10个基点。这与节前央行上调MLF利率坚持了一致。另外，央行发布了1月份货币政策实行情形。数据显示，SLF利率也进行了上调。

短时间内央行连续发布重磅信息，市场措手不及，市场资金价钱陡然走高。受此影响，两大主力合约的最优交割券收益率也水长船高，整体涨幅在10个基点附近。其中，活跃种类160023收益率从节前3.35%大涨至3.41%。

与此同时，财新制作业PMI数据出现，显示1月数值为51，仍在荣枯线之上，显示制作业运转优越。

多厚利空叠加，国债期货开盘后，稍做抵御，便一路走弱，午盘后虽有所企稳，但未构成有用的反弹。数据显示，5年期主力合约TF1706收报97.470元，跌0.40%；十年期主力合约T1706，收报93.495元，跌0.82%，距离前期低点仅一步之遥。

“整体看，3日市场利空较多，期债仍处于二度探底阶段。”国泰君安期货分析师王洋以为。

2016年事终，跟随债市委外解杠杆，期债曾大幅下挫，而如今期债价钱已经迫近前期低点。

王洋表示，新年央行的组合拳超过了市场预期，可是关于将来其实不该该过度消极。假如市场连续下跌，十年国债收益率在3.4%至3.5%之间，仍有配置价值。

数据显示，至月底仍有上万亿的逆回购到期。下周市场流动性和央行政策调控意图值得关注。

九州证券以为，央行的加息道路为“货币市场隐性加息至MLF利率上调，然后公布市场操作利率上调”。从深条理缘由来看，这是对过去低利率致使加杠杆的修改。其本源在于2015年8月以后央行将货币市场利率保持在了太低的水平，央行需求在恰当的机会修复货币市场利率，如今是对货币政策操作转向确实认。

九州证券以为加息脚步也许会有一个阶段性的连续，全部气氛利空债市。

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