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深港通意义的现实解读

责任编辑:许一诺    来源:晋网    时间:2016-08-19 12:47      阅读量:13696   

A股、港股市场翘首以望的深港通最终正式落地。依照中国证监会与香港证监会8月16日签订的联合宣告,因为尚需求4个月左右的打算时间,这意味着深港通的正式发车时间将在今年年末。但是,关于深港通对A股市场、港股市场到底有多大的意义、对两地市场能够形成多洪水平上的影响,业界却存在不合。

乐观的概念以为,沪港通的开通,启动了A股市场2014年末至2015年的大牛市,深港通此时推出,尽管经济、市场环境与以前有较大差别,但也有希望给香港市场和深圳市场带来一波上涨。而大部分概念则以为,短时间来看,深港通对两地市场影响均非常有限。

从A股市场的体现来看,8月16日当天及尔后很多天,指数走势均较为稳固,没有出现大涨大跌的情形,总的来看,市场关于深港通的正式落地反响较为镇静。Wind统计数据显示,自2014年11月17日正式开通以来的426个交易日中,沪股通累计买入成交11070亿元,卖出成交9770亿元,累计净流入金额1300亿元;港股通买入成交5961亿元,卖出成交3808亿元,累计净流入金额2153亿元。截至今年8月16日,沪股通余额和港股通余额分别为1450亿元和448亿元。从额度的应用情形来看,沪港通有高达305个交易日剩余额度在90%以上。在绝大大部分的交易日中,沪港通的每天额度没有被充足应用。

假如从资金的角度来考虑,沪港通的经历表示,不管是关于A股市场还是港股市场,带来的增量资金均较为有限,特别是有关于A股市场日均数千亿元的成交金额,其很难带来较大影响。另外一方面,从实际运转来看,因为存在汇兑本钱的因素,沪港统统道下对A股港股的投资均存在较高的本钱,关于现代证券交易特别是高频交易而言,特别不利。关于投资A股市场,现有的QFII额度并未被充足应用,这也表示外资对A股市场心存疑虑并不是是出于通道考虑。实际上,在已经开通沪港通的情形下,普通境内投资者完万能够通过沪港统统道投资港股。而关于深港通下的港股通而言,有概念以为深交所市场存在一些罕见标的,也许会引发外资的兴致。但数据显示,如今深市主板、中小板和创业板的估值水等分别为26倍、51倍和77倍,仍处于较高水平。

笔者以为,议论深港通的意义,应该冲破这一互联互通机制关于两地市场的短时间影响,放到中国资本市场对外开放和A股市场的改革创新的层面上来看。一方面,在中国如今人民币资本项目谨慎开放、资本账户仍存在必定水平管束的情形下,不管是沪港通还是深港通,均是在现行框架内首创了操作方便、风险可控的跨境证券投资新形式,丰富了交易种类,优化了市场构造,有益于拓展市场的广度和深度,加强我国资本市场的整体实力。另外一方面,沪港通和深港通的安稳实行,也有益于推动人民币国际化,提升跨境资本和金融交易可兑换水平。

就A股市场而言,2015年下半年以来,因为一场股市异常动摇的产生,包含注册制等诸多本来筹划当中的改革创新都出现了本质性的推延。而从监管部门出台的一系列监管举动来看,“防风险、去杠杆、严监管”已经成为如今的主题,而深港通的正式落地,表示中国资本市场的改革和对外开放和制度创新仍在连续进行,监管部门关于市场的风险控制依然较有掌握,从这个角度来看,深港通开通透露的讯息,要比其自己意义还更大一些。

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栏目:财经

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