去年净利降四成今年首季预亏近亿全聚德走亲民路线能否扭转业绩

一度被捧上神坛的餐饮品牌全聚德，如今不得不面对“烤鸭卖不动”“业绩逐年下滑”的尴尬局面。根据全聚德(002186，SZ)近日发布的年度报告，2019年，公司实现营业收入15.66亿元，同比下滑11.87%；净利润4462.79万元，同比下滑38.90%。

全聚德解释称，中式正餐竞争加剧导致公司年度接待人次同比减少，是其业绩下滑的主要原因。受新冠肺炎疫情的影响，公司预计今年一季度将出现大幅亏损，金额在9000万元至1亿元。

中国食品产业分析师朱丹蓬向《每日经济新闻》记者表示，市场普遍看法是，全聚德餐厅目前的性价比不高，服务、出品、场景都不尽如人意，难以支撑它以往的“高价”定位。此外，体制机制老化则是全聚德近年来转型的主要阻力，在公司整个体制机制、人才团队老化的前提下，它的创新、升级和多元化发展都不会达到应有的效果。

三年来净利润缩水超六成

2019年，全聚德营收、净利润均出现下滑。实际上，公司业绩不佳已经持续了多年，其背后原因均指向餐饮行业的竞争加剧和公司餐厅食客减少。

《每日经济新闻》记者梳理发现，经历两次重组后，全聚德作为首家登陆资本市场的餐饮老字号品牌，于2007年正式在深交所挂牌上市。经历了几年的高速增长之后，2013年，全聚德出现了上市以来的首次营收、净利双下滑。此后，公司业绩增长便露出疲态。

2017年起，全聚德更是出现了连续三年的净利下滑。2019年，公司的净利润仅为4462.79万元，对比2017年的1.36亿元，缩水超六成。

伴随整体业绩下滑，全聚德的各项营业指标亦呈现明显的下降趋势。截至2019年年末，公司餐饮门店共计118家，对比2018年末的121家减少3家；餐饮业务全年接待宾客658.92万人次，远少于2018年的770.47万人次，而在2017年，这一数字则为804.07万人次。

此外，全聚德旗下餐饮业务在2019年的毛利率也降至66.65%。公司在年报中表示，餐饮企业的人工成本、物业租金、食材成本、能源资源价格等成本不断上涨，挤压利润空间，这些因素或将给企业带来较大的经营风险。

朱丹蓬分析道，即便在全聚德的发源地与餐厅主要集中地北京，其也早已不是老百姓必须消费的地方。取而代之的是，全聚德正成为各地来京旅行团的标配，由于大部分旅行团的餐标较低，这也大幅拉低了全聚德的利润。

值得注意的是，即便全聚德去年的净利润数额超过4000万元，但其中非经常性损益的金额便达到2432.56万元，占净利润总额的54.51%。

除了非流动资产的处置和来自政府的补助外，公司在过去一年里处置交易性金融资产取得的投资收益便为1982.34万元，其中多数来自以公司募集资金和自有资金为主的结构性存款。

业内：转型根本或在创新

接连下滑的业绩指向了全聚德作为中华老字号餐饮品牌的转型困境。在国内餐饮业不断升级、餐饮企业竞争日趋激烈的背景下，转型提升、多元化尝试成为全聚德近年来发展中的关键词。

考虑到公司战略转型过程中对资金的需求，2014年，全聚德非公开发行新股，募集资金3.5亿元，用于若干食品生产和新型门店建设项目。但资金到位后，多个项目却因各种原因相继搁浅，这也导致了公司募集资金大量闲置，躺在银行账户中“吃利息”的现状。

全聚德披露，截至2019年末，上述募集资金累计投入项目金额为1010.81万元，专户存储累计利息扣除手续费6750.72万元，尚未使用的金额达3.96亿元。

在募集项目停滞多年的背景下，春节以来突然暴发的新冠肺炎疫情又给全聚德的经营带来新的压力。对此，全聚德不久前一连发出十余则公告，表示为抗击疫情，渡过难关，决定终止原募投项目，并将剩余募集资金(含利息收入)永久补充流动资金。

对此，朱丹蓬评论称，全聚德业绩不振，和公司的转型、多元化布局失败有明显关系。多元化布局要是成功了，投资也就会转化成后期的利润。

朱丹蓬进而分析认为，归根结底还是体制机制的原因。对于全聚德这类中华老字号品牌来说，品牌积淀固然重要，但如果体制和团队没有创新改革，其品牌、产品、场景、服务的创新升级便难以达到预期效果。

在全聚德的年报有关未来的经营展望中，公司强调，强化集团管控、力争降本增效、逐步推进混改工作等内容已被放至重要位置。此外，一向定位中高端、屡次被消费者诟病“价高”的全聚德，或也将不断“放下身段”，接近大众消费。

上市公司称，全聚德品牌正逐步向大众化、亲民化靠拢，已选定新模式服务的试点单位，对原有繁琐的、僵化的服务流程进行简化、优化调整，搭建更亲民，更接地气的服务模式，拉回消费者信任，提升服务水平。

不过，受疫情影响，全聚德这一新的发展希冀正面临严峻考验。公司表示，疫情及防控措施将对公司生产和经营造成暂时性影响，预计影响还将持续，且持续时间视疫情管控的进展而存在不确定性。根据全聚德披露的一季度业绩预期，今年前三个月，公司预计净利润将亏损9000万元～1亿元。

截至4月15日收盘，全聚德股价报9.14元/股，下跌1.61%。

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