金融创新迸发新动力世茂财务增长新态势

近日，世茂房地产控股有限公司（00813.HK，下称“世茂”) 发布公告，2018年9月合约销售额约为人民币205.02亿元，合约销售面积为127.6万平方米，较去年同期分别上升101%及107%。2018年9月平均销售价格为每平方米人民币16062元。

这也意味着，2018年前9个月，集团的累计合约销售总额约为人民币1208.3亿元，完成了今年既定1400亿目标的86%，较去年同期涨逾七成。

业绩突飞猛进的同时，世茂的财务创新也走在了行业前端。不久前，世茂在上交所成功发行“世茂-华能-开源住房租赁信托受益权资产支持专项计划”（以下简称“世茂住房租赁ABS”），该项目是全国首单住房租赁储架式租金ABS项目，储架发行额度10亿元，首期发行5亿元。

除此之外，世茂集团近年来对于金融创新领域的价值认知和实践已经走在行业前列，过去几年，世茂财务管理团队勇于探索房地产金融创新，尤其是资产证券化道路的探索，已呈现出行业创新“领先者”的姿态，数度惊艳资本市场。

就在近日，和讯房产发布的2018上半年上市房企财务健康榜单TOP50中，世茂房地产位列第3，表明了世茂财务良性健康发展。10月9日，标普全球评级公告认为，世茂房地产BB+评级受益于多元化的融资组合，包括长期银行借贷、优先美元债券、点心债等。

佳绩频传 凸显超强动力

经历了2017年突破式的增长，世茂在2018年持续提速。世茂上半年的业绩同样亮眼，报告期内，世茂营业额425.7亿元，同比上升18.8%；盈利能力持续提升，经营利润119.4亿元，同比大幅上升36.3%。在银行额度收紧、限签城市日益增加的情况下，世茂上半年实现回款550亿元，回款额同比大幅上升52.8%。

谈及截至目前2018的业绩表现，世茂集团执行董事兼财务管理中心负责人汤沸表示“世茂集团战略发展的首要目标是稳健，在稳健的基础上保持行业优势，纵观近几年的行业排名，世茂的行业地位始终持续稳定的提升。”

此外，半年报显示，世茂股东应占核心利润44.0亿元，同比上升20.2%；股东应占利润达42.7亿元，同比上升10.1%。在盈利能力增长的同时，分红回报也在稳步增长，世茂上半年派息额为每股50港仙，同比上升25%，秉承了公司与股东共赢共享的理念，进一步实现了股东权益最大化。资金储备方面，报告期内账面现金为360亿元，较2017年底上升9.2%；未动用银行贷款额度约人民币200亿元。

在融资渠道和融资创新方面，世茂也始终走在行业前列，通过多种渠道融资，防范金融风险，包括：2018年1月，成功发行5亿美金高级票据；3月，发行9.5亿人民币“点心债”；6月，发行12亿人民币“点心债”；7月，发行全国首单住房租赁储架式租金ABS。融资成本管理措施多管齐下，助力世茂融资成本维持稳定，2018年中期融资成本仅5.6%。

良好的业绩与财务表现，也让世茂获得了境内外评级机构的积极评价。标准普尔、穆迪及惠誉国际分别维持世茂“BB+”、“Ba2”及“BBB-”，中诚信国际及联合评级等机构维持“AAA”的主体最高信用等级。此外，集团下属世茂建设和世茂股份分别获得东方金诚、联合评级维持“AAA”的主体最高信用等级。

标普全球评级也提到，世茂房地产积极管理其债务到期结构。2018年1月该公司提前赎回将于2021年到期的6亿美元优先债券。截至2018年6月30日，世茂房地产的平均融资成本依然稳定在5.6%。

世茂金融创新之路成绩斐然

纵观世茂财务的稳健前进，体现了世茂集团充分意识到在国家经济结构调整下，资产证券化正成为实体企业转型发展的有效选择。近年来，世茂对于金融创新领域的价值认知和实践早已走在行业前列，多次金融创新的成功经验不仅创下“里程碑”式经验，也让世茂从传统房地产行业中脱颖而出，在资源整合、行业创新上更具活力，成为行业内金融服务创新的标杆“龙头”。

“世茂住房租赁ABS”作为世茂在金融创新领域的又一重点示范，该项目的成功经验显示出了世茂在金融资源整合、财技灵活运用和行业创新上的活力。

不同于其他房企重资产模式进行融资，该项目开发了轻资产融资模式，在交易结构上不涉及股权过户或资产抵押，因而更有灵活度；与此同时，凭借目标资产持续产生现金流的能力以及世茂优质的主体资质，该项目获批交易所储架额度共10亿元，成为轻资产租金ABS融资之首例，可分期、分批发行的储架融资模式，使项目较之其他单期租金ABS更具有综合融资安排及规划层面的优势。

值得一提的是，世茂租赁住房资产储备和置换的创新安排契合项目实际，该项目的住房租赁房源充足，房源可置换的安排进一步保障了专项计划现金流的稳定，储备房源又为储架额度内后续产品发行提供基础。优质的住房租赁标的资产、完备的项目设计使该项目获得市场投资者的高度认可。

在交易结构设计上，项目更着重关注租赁住房资产未来产生现金流的能力，在融资规模测算、现金流预测层面依托于对住房租赁市场的调研，充分参考目标资产物业周边租金市场情况。

“世茂通过试水这种金融创新方式，拓宽房地产金融市场的可能性，更拓宽世茂自身创新的渠道。”谈到近期发行的国内首单住房租赁储架式租金ABS时，汤沸表示。

据了解，近年，世茂发行了诸多专项计划，引领着世茂金融不断创新。世茂相继推出了全国首单物业费ABS项目“博时资本-世茂天成物业资产支持专项计划”、全国首单购房尾款ABS项目“汇添富资本-世茂购房尾款资产支持专项管理计划”、当时在全国范围内规模领先的酒店ABS项目“博时资本-世茂酒店信托受益权资产支持专项计划”、全国首单地产类租赁ABS项目“华福-世茂诺斯租赁第一期资产支持专项计划”、全国银行间市场首单商业地产抵押贷款支持票据（CMBN）“上海世茂国际广场有限责任公司2017年度第一期资产支持票据”，以及世茂集团内首单供应链金融ABS项目“长城-世茂-尚隽保理1号资产支持专项计划”等。

紧跟时代步伐 期冀再攀高峰

纵观改革开放40年以来的发展，我国经济进入了一个高速发展的崭新历史阶段，十九大后，促进形成金融和实体经济、金融和房地产的良性循环刻不容缓；作为房地产+金融创新领域的示范项目，世茂住房租赁ABS的成功发行充分证明世茂对金融创新能力的把握，对中国经济可持续发展的信心。在我国经济转型升级的大环境下，稳健优异的财务管理能力将在行业浪潮中助推世茂继续奋勇前行。展望未来，汤沸表示：“世茂也将凭借着在资本市场的成功表现和稳定的财务状况，以扎实稳健的财技领跑行业，为掌握未来周期发展的主动权打下坚实的基础。”（本文不构成任何投资建议）

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。